Perché ho smesso di investire in Angel (e non dovresti mai iniziare)

(Foto: Mike Poresky/Flickr)

Ho iniziato a investire in angel investing quasi per caso, il che suona strano a dirsi. Chi investe accidentalmente decine di migliaia di dollari in iniziative altamente speculative? Beh, l'ho fatto.

Un amico mi ha presentato Clayton Christopher, che stava raccogliendo fondi per la sua nuova compagnia di liquori Deep Eddy . Il loro primo prodotto, una vodka al tè dolce, era incredibile ed era un imprenditore esperto, quindi sono entrato.

Investire è stato un processo entusiasmante e interessante. Poi la società è decollata , e devo dire a tutti quelli che conosco che ho investito in quella nuova vodka che bevevano tutti ad Austin. Vincere è l'ultimo intossicante, e da lì, sono stato agganciato.

Ho iniziato a investire in aziende di destra e di sinistra. Sono diventato un'enorme cheerleader per gli investimenti angelici. Ho scritto di quanto fosse bello, ho consigliato a tutti di farlo e ho aiutato un gruppo di persone a iniziare.

Mi sbagliavo.

Ho completamente smesso di investire in angel investing e ti sto dicendo di non iniziare mai.

Sii chiaro: Angel investing come attività è grande . Quando le persone giuste lo fanno nel modo giusto, vengono create grandi aziende e tutti vincono. Sono non invertendo la mia posizione sull'attività stessa, solo su Oms dovrebbe farlo.

Alla fine di questo pezzo, la mia speranza è che tu capisca quattro cose:

1. Perché ho smesso di investire attivamente sugli angeli?
2. Perché non dovresti mai iniziare a investire con gli angeli?
3. Chi dovrebbe fare angel investing?
4. Cosa dovresti fare invece (e come investire se devi investire angel)

Il mio background di investimento angelo

Tucker Max. (Foto: Randy Stewart/Flickr)

Questo ti darà un'idea della mia esperienza angelica. Ho scoperto che l'80% degli scritti sugli angel investing è una schifezza totale, scritta da dilettanti inesperti che non l'hanno mai fatto. Quello non sono io.

Dal 2010 al 2014, ho investito 1,2 milioni di dollari (dei miei soldi) in circa 80 aziende. Trentasei erano investimenti diretti. Puoi vedere alcuni dei miei investimenti diretti sulla mia pagina Angellist . Il resto è stato investito attraverso due fondi più grandi dove sono un LP ( ATX Seed Fund e Evolvi VC ), e un fondo più piccolo che consiglio.

Ho fatto abbastanza bene con i miei investimenti. Sottolineando che nessun ritorno è veramente reale finché i soldi non sono in banca , posso dire che come minimo è garantito un ritorno di 5 volte sui miei 1,2 milioni. E poiché il tasso di rendimento interno sui due fondi in cui mi trovo è molto buono in questo momento, un rendimento di 20 volte (o più) è molto in gioco nei prossimi 6-8 anni.

Ho anche guadagnato notorietà dal mio angelo che investe. sono stato scritto in New York rivista come leader nella tendenza degli investimenti degli angeli delle celebrità. Ho scritto di alcuni dei miei investimenti , e ho scritto una serie di post sul crowdfunding, entrambi i quali hanno ricevuto molta attenzione.

A causa di questi post (e altre cose) ho avuto centinaia di aziende che mi hanno chiesto di investire, ho parlato a conferenze di crowdfunding e angel investing, mi è stato chiesto di scrivere per riviste e di fare interviste davanti alla telecamera per documentari e mi è stato persino offerto un ruolo in uno show televisivo sugli investimenti angelici (che non è mai andato in onda). Sono anche un mentore presso il miglior incubatore di prodotti di consumo della nazione, SKU .

Questo non è vantarsi. Sono un pesce piccolo per quanto riguarda gli investitori angelici. Dico questo solo per stabilire ciò che pochissimi che scrivono di angel investing su Internet hanno: Ho esperienza e credenziali reali nell'investire soldi veri in aziende reali .

Perché ho smesso di investire in Angel
Ci sono due ragioni per cui personalmente ho smesso di investire in angel investing:

1. C'è una carenza di brave persone su cui investire
2. Angel investing è un cattivo uso del mio tempo

1. Non ci sono abbastanza brave persone
Molte persone parlano del fatto che il mondo delle start-up e della tecnologia sia in una bolla. Questo è solo oggettivamente non vero. Sì, ci sono un sacco di società che inseguono denaro e sì, stanno facendo salire i prezzi, ma non siamo vicini a una bolla. Ci sono molti modi per vederlo, ma il più grande è ovvio: non è mai una bolla quando tutti parla di essere una bolla.

Ci sono anche persone che dicono che le idee aziendali là fuori fanno schifo e che le start-up non risolvono grandi problemi. Questo non ha senso. In effetti, da dove mi siedo, la maggior parte del lavoro all'avanguardia svolto in America per rendere il mondo migliore sta arrivando a partire dal start-up. Niente di tutto ciò viene dagli scrittori di Gawker che parlano di problemi tecnologici, questo è certo.

Combina queste due cose - un sacco di soldi che inseguono start-up e start-up che lavorano su grandi idee - e questa dovrebbe essere davvero una buona notizia, giusto? Dopotutto, questo è l'INTERO punto dell'investimento: allocare le risorse al massimo utilizzo possibile.

Quindi, se ci sono abbastanza soldi e molte buone idee, dov'è il problema?

Sono le persone.

La cosa fantastica dell'imprenditorialità è che non devi appartenere alla folla giusta per avviare un'azienda: puoi semplicemente farlo, senza il permesso di nessuno. Ma quando hai un sacco di soldi a caccia di tutte queste grandi idee, e li combini con il fatto che l'imprenditorialità è diventata sexy negli ultimi anni ed è diventata la cosa giusta per una certa folla, quello che ottieni è un numero enorme di persone che avviano aziende che non hanno alcun business a farlo.

Non lo intendo come giudizio sociale o per denigrare. Cento anni fa potremmo chiamare queste persone ciarlatani o venditori di olio di serpente. Ma non è quello che sta succedendo qui. Molti di loro sono molto sinceri e le loro idee sono fantastiche. Quello che intendo quando dico che non hanno attività per avviare un'azienda è che non possono effettivamente essere eseguiti in modo efficace in un ambiente di avvio .

In definitiva questa è l'unica misura che conta: puoi fare il lavoro? Negli ultimi 18 mesi, ho probabilmente esaminato circa 400 aziende in molte aree diverse. Direi che il 75% erano idee solide e direi che oltre il 50% era in mercati potenzialmente enormi. Ma direi che solo il 20% circa delle persone che avviano queste aziende ha la capacità di svolgere effettivamente il lavoro.

Queste non sono aziende casuali per strada. Sto parlando di squadre che vedo ai Demo Days da grandi incubatori, o gruppi che hanno già raccolto grandi round di semi, o start-up che hanno ottenuto stampa. Si tratta di start-up validate (almeno validazione come è attualmente definita).

C'è un'anti-bolla nelle persone di talento: un buco nero, e non ho intenzione di essere risucchiato oltre il suo orizzonte degli eventi.

E per capacità non intendo dire che hanno il curriculum giusto. Intendo cose molto più basilari, come non hanno idea di come vendere questo prodotto, o non hanno idea di che attività svolgano. Brad Feld lo ha catturato perfettamente in questo pezzo . Ho avuto conversazioni del genere ogni giorno, come lui, con bambini inesperti totalmente persi in tutti gli aspetti della gestione di un'impresa.

Penso che questo sia diventato un problema per due motivi principali:

1. Cattiva educazione: Non esiste una teoria ben compresa per passare da una start-up a un'azienda completa. C'è molto là fuori su come trovare idee e testarle (ad es. La Lean Start-up ), e l'intero edificio MBA della business school è ottimo per insegnare come gestire un'azienda una volta raggiunta la scala con un prodotto convalidato dal mercato.

Il problema è che ci sono pochissime informazioni efficaci sull'andare da idea testata ad azienda scalabile— cosa fare e come farlo. In sostanza, il nostro sistema educativo informale insegna abbastanza bene da 0 a 1, e la nostra educazione formale insegna molto bene da 10 a 1000, ma non c'è quasi nulla da 1 a 10 (che è VERAMENTE diverso dagli altri due).

NOTA: First Round Capital è uno dei pochi posti in cui vedo creare contenuti sorprendenti e informativi in questa specifica area di bisogno.

(Foto: Paul Inkles/Flickr)

2. Giovane = stupido: La maggior parte dei fondatori sono giovani e i giovani sono inesperti, il che potrebbe essere fantastico per molte ragioni (energia, entusiasmo, flessibilità, nessuna presunzione), ma li rende quasi automaticamente stupidi nell'imprenditorialità.

ero eccezionalmente stupido quando ero giovane, quindi parlo per esperienza qui, ma senza un quadro esperienziale su cui ripiegare, non hai modo di capire e risolvere molte delle centinaia di problemi che si presentano quando si avvia un'azienda. Più sei giovane, meno esperienza hai, più è difficile tutta questa faccenda.

Ciò non significa che i giovani non possano eccellere nell'imprenditorialità. Sì, certo, alcuni giovani possono costruire aziende e diventare CEO straordinari. Per favore, non indicare Mark Zuckerberg ed Evan Speigel come tua confutazione; sono per definizione le eccezioni che confermano la regola. Per ognuno di loro, ci sono 50 fondatori che silurano la loro azienda precedentemente calda commettendo tutti gli errori standard della giovinezza. Chiedi a qualsiasi VC che conosci di raccontarti quelle storie di guerra. Hanno molto più del male che del bene.

Ho visto questo giocare in prima persona nei miei investimenti. Mi vengono in mente due società in portafoglio in particolare, entrambe che hanno raccolto importanti round da grandi fondi di venture capital, dove devo astenermi attivamente dal prendere a pugni i fondatori nelle loro facce testarde e arroganti.

Quasi ogni decisione che prendono è sbagliata, e la parte peggiore è che posso vedere esattamente come si ragionano nella decisione sbagliata, e mi preoccupo di sottolineare esattamente dove il ragionamento è sbagliato, cosa accadrà e il modo giusto per andare .

Ascoltano me (o gli altri loro investitori)? No. Questi due fondatori hanno fatto quello che Mark Zuckerberg ha detto su Twitter, hanno guidato un'auto da clown in una miniera d'oro. Sono giovani, arroganti e inesperti, e il loro piccolo successo gli è andato dritto alla testa, quindi pensano di sapere tutto. Sto guardando due idee straordinarie che dovrebbero diventare aziende straordinarie che vengono distrutte dall'inesperienza e dall'arroganza dei loro giovani fondatori, e questo mi fa impazzire.

Nota a margine: sono entrambi giovani maschi e i giovani maschi sono particolarmente sensibili a questo. Mi piace investire in giovani CEO donne e CEO più anziani (di entrambi i sessi) tanto più dei maschi più giovani. Nella mia esperienza, ascoltano le persone, non danno per scontato di sapere tutto e prendono decisioni intelligenti basate su buoni principi, non su impulsi guidati dall'ego.

Gli studi confermano la saggezza di questa preferenza: entrambi le donne fanno meglio e le persone esperte fanno meglio all'avvio di aziende rispetto ai giovani uomini, e il miglior VC sulla terra concorda:

Il che mi riporta al mio punto originale: ci sono così tanti soldi che inseguono così tante buone idee, ma ci sono pochissimi fondatori che possono eseguire efficacemente .

Allora perché è importante? Perché questo mi fa smettere di investire angel?

Perché il prossimo 2000 e il 2008 sono inevitabili. E non sarà essere bella .

Quando tornerà la marea, molte di queste aziende affogheranno. Non perché le loro idee o le loro attività siano cattive, ma perché i fondatori non hanno idea di come gestire un'azienda, e come dice Ben Horowitz, vedi chi sono i veri amministratori delegati in tempi di stress, non di abbondanza.

C'è un'anti-bolla nelle persone di talento: un buco nero, e non ho intenzione di essere risucchiato oltre il suo orizzonte degli eventi.

2. Angel investing è un cattivo uso del mio tempo (rispetto ad altre cose)

Anche se angel investing sembra questa attività casual, facile e divertente, non fraintenderci, se vuoi evitare di perdere la maglietta, spendi un lotto di tempo su di esso: trovare offerte, valutare le aziende che ti interessano e poi, una volta investito, lavorare con loro come un inferno per farle avere successo.

Solo un esempio: ho investito in un'azienda di giocattoli per cani personalizzati, PrideBites , e probabilmente ho trascorso almeno 500 ore in due anni a conoscere lo spazio dei giocattoli per cani, lo spazio di vendita al dettaglio dei cani e le complessità della produzione e della logistica cinesi (quindi posso consigliarli meglio). Per non parlare delle oltre 500 ore che ho trascorso con il team aiutandoli a risolvere tutte le centinaia di problemi che si presentano. (Sì, questi sono ragazzi giovani, e sì, sono inesperti e stupidi, ma la differenza è che ascoltano, e prendono bene l'istruzione diretta, e sono rapidamente migliorati, e la loro compagnia sta andando alla grande grazie a quanto hanno cresciuto e imparato personalmente.)

È quasi un lavoro a tempo pieno, ed è solo uno azienda.

Ho vinto ad angel investing. A malapena, e l'ho fatto con un sacco di vantaggi che probabilmente non hai. E anche io ne sto uscendo, perché so che gran parte del mio successo è stata fortuna.

Potrei farlo con tutte le aziende in cui investo angel, passare il mio tempo ad aiutare i fondatori a svilupparsi? Sì. E se avessi davvero vagliato bene i miei fondatori e avessi davvero trascorso del tempo con loro, allora questo non risolverebbe il mio problema con l'investimento in fondatori esperti?

Sì, lo farebbe, è un'ottima osservazione: hai ragione a chiamarmi fuori. Infatti, questo è quello che dovrebbe fare un buon angelo .

Ma è anche per questo che ho dovuto staccare la spina dagli angel investing; per essere veramente bravo ci vorrebbe del tempo serio, e non è così che volevo passare il mio tempo. Questo è uno dei grandi principi della creazione di ricchezza (e del design dello stile di vita) che la maggior parte delle persone ignora:

Dovresti dedicare la maggior parte del tuo tempo all'uso più prezioso del tuo tempo e delegare o esternalizzare tutto il resto.

Ricordi sopra dove ho detto che ci sono così tante grandi idee per le aziende e così poche persone che possono realizzarle? Bene, io sono una delle persone che può eseguire, che può portare un'azienda da 1 a 10 (almeno per alcune idee), quindi ho dovuto decidere quale sarebbe stato l'uso migliore del mio tempo: angel investing, o costruire una di queste grandi idee in un'azienda?

Questa non era una domanda oziosa per me. In effetti, sono stato costretto a prendere questa decisione in fretta e sotto stress.

Nel 2014, un nuovo business mi è caduto in grembo . Completamente per caso, ho trovato un modo per trasformare la scrittura e la pubblicazione di libri in un servizio, e uno che fosse davvero efficace per trasformare la conoscenza e la saggezza dei professionisti in un grande libro (in sole 12 ore del loro tempo). La compagnia è decollata prima che fossimo pronti... abbiamo fatto 200.000 entrate in due mesi, senza nemmeno marketing —e mi sono ritrovato a dover cancellare incontri con le aziende in cui avevo investito, lavorare fino a tarda notte e vedevo soffrire il tempo con la mia famiglia (tempo che cerco di mantenere inviolato alle intrusioni negli affari).

Ho dovuto prendere decisioni serie su dove trascorrere il mio tempo, perché non ne avevo abbastanza per entrambi i mondi.

ho fatto due cose:

1. Ho calcolato il valore atteso di ogni percorso, cioè quanti soldi avrei potuto guadagnare.
2. Ho pensato a quale percorso fosse più importante per me in termini non finanziari.

Non spiegherò a fondo il valore atteso ( Wikipedia spiega bene ), ma essenzialmente è un modo per assegnare un importo effettivo in dollari a varie decisioni, ovvero quanto è probabile che guadagnerò su ciascun percorso? Alcuni calcoli di base hanno mostrato che il valore atteso della start-up era più alto (anche se non di molto).

Ma non è stato questo il fattore decisivo. Ho soldi decenti, più che sufficienti per non dover prendere decisioni basate solo sul denaro. Per me il fattore decisivo è stato chiedermi:

Perché lo sto facendo? Cosa conta davvero per me?

Quello che è sempre stato importante per me è lavorare su qualcosa che mi piace e che crei qualcosa di nuovo e positivo per il mondo. Che si trattasse di creare libri divertenti o un nuovo servizio editoriale o un nuovo modo di scrivere un libro , il desiderio di trasformare nulla in qualcosa in modo da risolvere un problema reale e creare valore reale real mi ha sempre motivato.

Non è quello che fai come angel investor. Quello che fai è aiutare le altre persone trasformare niente in qualcosa.

Entrambe le strade sono valide, ma la seconda non è una grande motivazione per me personalmente. Sono sicuro che arriverà il giorno in cui sarò stanco e vorrò semplicemente usare la mia ricchezza e saggezza per aiutare la prossima generazione a costruire gli strumenti del futuro. Ma sono ancora giovane e ho ancora davanti a me i miei anni di lavoro più produttivi. Se non ho intenzione di spenderlo lavorando su problemi difficili e interessanti, allora cosa sto facendo? Investire i miei soldi per cosa? Arricchirsi con il lavoro degli altri, mentre mi lamento che non c'è abbastanza talento per risolvere i problemi difficili? Sarebbe seriamente ipocrita.

Oltre a ciò, ho interiorizzato alcune cose inquietanti su di me quando ero angel investing.

(Foto: Disney, ABC Television Group/Flickr)

C'è un motivo per cui Vasca degli squali è lo spettacolo più votato in TV; le persone amano il brivido vicario di poter giudicare qualcun altro che ti chiede qualcosa. È come una versione moderna dei servi medievali che chiedono al loro signore. Questo è uno spettacolo avvincente, ma lascia che te lo dica, è ancora più avvincente quando sei tu a chiedere l'elemosina.

Poche persone sono disposte ad ammetterlo sugli investimenti angelici, ma è chiaramente vero, quindi lo dirò:

Forse la più grande emozione nell'investire gli angeli è che le persone ti adulano e ti implorano per le tue risorse, e questo ti fa sentire potente e rispettato.

Chiunque dica che non è un'attrazione per gli investimenti angelici sta mentendo. Mi ha coinvolto (almeno all'inizio). Direi che questa è anche la motivazione della maggior parte degli angeli dilettanti che vedo là fuori. A loro piace come li fa sentire.

Ma il fatto è che è un brivido economico. Non lo sei davvero facendo il lavoro importante- l'imprenditore è colui che fa il lavoro importante, non l'investitore .

È una falsa sensazione di importanza e, sebbene all'inizio possa essere inebriante, ho subito capito quanto fosse vuoto e insoddisfacente. volevo davvero lavoro importante, non solo sentirsi bene con qualcun altro che fa il lavoro.

È una domanda fondamentale che tutti dobbiamo porci: vuoi essere nell'arena o stai bene? a margine?

Entrambi sono validi, ma personalmente devo essere nell'arena, gareggiare, mettermi in gioco. Non posso solo guardare.

Una volta capito questo, la decisione di interrompere gli investimenti angelici è stata abbastanza chiara. Questa è una lezione così importante e così poche persone la capiscono, quindi per favore capisci questo se non lo fai già:

L'unica cosa che non puoi sostituire è il tempo. Decidere come spenderlo è la decisione più importante della tua vita.

Perché non dovresti iniziare a investire in Angel
Queste sono le mie ragioni personali per cui ho smesso di investire in angel. Possono o non possono applicarsi a te. Ma anche se non lo fanno, dovresti comunque non angelo investire. Ecco perché:

1. L'economia di angel investing funziona contro tutti tranne che per pochi eletti
2. La struttura di angel investing funziona contro tutti tranne che per pochi eletti

1. L'economia degli angel investing funziona contro tutti tranne che per pochi eletti

Se non capisci quella citazione, allora dovresti non mettere mai soldi in una start-up , a meno che non siano soldi che stai bene dando fuoco e buttando da una finestra, perché è quello che stai facendo.

Peter Thiel dà una lunga spiegazione delle leggi sul potere qui , ma Sam Altman lo spiega velocemente:

Tutti affermano di comprendere la legge sul potere negli angel investing, ma pochissime persone la praticano. Penso che questo sia dovuto al fatto che è difficile concettualizzare la differenza tra un ritorno 3x e un 300x (o 3000x).

È comune fare più soldi dal tuo singolo miglior investimento angelo rispetto a tutto il resto messo insieme. La conseguenza di ciò è che il vero rischio è perdere quell'investimento eccezionale.

Continua spiegando cosa significa:

Non cercare di ottenere buoni affari sulla valutazione e sperare in queste uscite da $ 20-30 milioni perché troppe cose vanno storte … e se guardi le persone che sono state davvero investitori angelici di successo, sono quelle che scommettono sui fondatori e le idee che credono possano essere enormi e perdere allegramente i loro soldi per la maggior parte del tempo.

Questo significa due cose molto specifiche. L'unico modo per essere un vero investitore angelo di successo è:

1. Investi in un sacco di start-up, sii calmo guardando la maggior parte dei fallimenti e,
2. Avere abbastanza soldi per fare entrambi gli investimenti iniziali e seguire seriamente il finanziamento rotondo (almeno pro rata, perché triplicare su quell'unica società che fa il tuo intero portafoglio è il modo in cui guadagni praticamente tutti i tuoi soldi)

Potresti pensare di capirlo, ma probabilmente non è così. Paul Graham spiega di più :

Nelle start-up, i grandi vincitori sono grandi a un livello tale da violare le nostre aspettative sulla variazione. Non so se queste aspettative siano innate o apprese, ma qualunque sia la causa, non siamo preparati per la variazione 1000x nei risultati che si trova negli investimenti in startup.

Perché YC lo capisce bene, hanno strutturato tutto il loro programma per cercare queste aziende e selezionare esplicitamente le aziende in base non su chi ha molte probabilità di avere successo a un livello basso, ma su chi ha un tiro ad essere uno dei mega vincitori. Ciò significa che stanno riducendo la loro percentuale di vittorie in modo da poter aumentare la loro percentuale di vittorie in fuoricampo.

OK, va bene, diciamo che capisci molto bene le leggi sul potere e hai un sacco di soldi, quindi sei disposto e in grado di mettere cinque cifre in 100 società per assicurarti di raggiungere quell'enorme fuoricampo simile a Uber.

Bene, congratulazioni, questo è— solo le puntate del tavolo per entrare in gioco . Hai ancora un altro grosso problema.

2. La struttura degli angel investing funziona contro tutti tranne che per pochi eletti

L'altro problema è che ci sono, a migliore , solo alcune di queste enormi società a gestione familiare si sono formate ogni anno. Credi di poter prevedere, tra le migliaia di start-up lanciate ogni anno, quali saranno le vincitrici?

Molte persone pensano di poterlo fare. Quasi tutti hanno torto.

Ma ecco la parte più incasinata: anche se puoi scegliere in modo affidabile i vincitori con un certo grado di certezza, probabilmente perderai comunque.

Perché? Perché probabilmente non puoi entrare nei vincitori .

Questo perché le migliori aziende (almeno nella Silicon Valley) tendono a essere identificate in anticipo e, di conseguenza, hanno molte persone che cercano di investire in esse. E per poter anche mettere soldi, devi avere un modo per entrare, il che significa una cosa:

Ci vogliono quasi sempre le giuste connessioni sociali per entrare in aziende in fase iniziale.

Vorrei essere super chiaro su questo: tutti i grandi affari che ho ottenuto sono stati a causa del mio social network. Questo è tutto. Nessun altro motivo.

Questo è (fondamentalmente) vero per quasi tutti gli altri angel investor. Vinci grazie alla tua rete.

Ciò significa che solo un certo tipo di persona può davvero essere un angelo di investimento di successo. Ecco alcuni esempi del tipo di persone che vincono costantemente e vincono alla grande con gli angel investing:

Paige Craig
Chris Sacca
Elisabetta Kraus
Kevin colleran
Shervin Pishevar
Gary Vaynerchuk
Scott & Cyan Bannister

Cosa li separa da tutti gli altri?

1. Hanno una solida reputazione costruita in oltre un decennio (o più) come persone fantastiche che lavorano duramente per le aziende in cui investono,
2. Hanno reti profonde e vibranti in settori di start-up rilevanti, costruite facendo un sacco di cose per altre persone (o perché sono ex fondatori o dipendenti di aziende tecnologiche, o entrambi),
3. Hanno i soldi per raddoppiare e triplicare le loro scelte, e aspettano un decennio prima che paghino,
4. E hanno qualcosa di fondamentale che ho tralasciato: hanno il potere sociale di non essere travolti dai VC e letteralmente espulsi da un investimento. Oh, scusa, anche i grandi angeli devono preoccuparsene .

Hai quelle cose? Perché le persone con cui stai gareggiando lo fanno.

Seriamente, leggi questo post quasi cosa fa Chris Sacca per le sue aziende . Oppure leggi tutto le cose che ha fatto Paige Craig solo per ottenere il primo aumento che Airbnb abbia mai fatto. Paige fa questo per dozzine di aziende, motivo per cui Paige è un angelo così ricercato che le migliori aziende vanno da lui. (Full Disclosure: conosco bene Paige. Mi ha aiutato così tante volte che ho potuto scrivere una lettera d'amore su di lui.)

Probabilmente non puoi avvicinarti a fare ciò che queste persone fanno come angeli. Se puoi competere, beh forse hai ragione. ma realizza che migliaia di altre persone hanno letto le stesse cose che hai letto tu e stanno seguendo lezioni su questo ora .

Non sei solo, e sei molto indietro, e sta diventando sempre più difficile costruire le competenze e le reti necessarie per competere, e sempre più soldi inseguono sempre meno imprenditori capaci.

In effetti, se c'è una bolla da qualche parte, penso che sia nel numero di angel investor.

Scommetto che hai visto il post sul blog che il CEO di AirBnb ha pubblicato alcuni mesi fa, mostrando le sette email di rifiuto che ha ricevuto raccogliendo il suo primo investimento. Mi è stato inoltrato da alcune persone che dicevano cose del tipo, avrei saputo che questa azienda era un successo, avrei dovuto investire. Può darsi.

Ma ecco cosa non vedi: quell'e-mail è stata inviata solo a una manciata di persone, tutte già affermate come angeli/VC. Non stava andando largo. Le migliori aziende non lo fanno mai. A meno che tu non riesca ad affermarti come il tipo di persona che farebbe Brian Chesky pensa di inviare quell'e-mail a , probabilmente non dovresti essere angel investing.

Ecco perché ti sto dicendo di non investire angel. Ad eccezione di un tipo molto specifico di persona che, come Liam Neeson inson Prese , ha un insieme di competenze molto specifico e fa di questo il suo obiettivo a tempo pieno e va all in, l'intera struttura ed economia di angel investing lavora contro il tuo successo.

Se devi investire Angel, come lo fai bene?
Il modo migliore per investire in start-up è essere un socio accomandante in un fondo di venture capital gestito da qualcuno che può farlo. Paghi una commissione del 2 percento e il 20 percento dell'incasso, e per questo stai acquistando tutte quelle abilità e connessioni. Questo è ciò che faccio esclusivamente ora (ed è probabilmente da lì che verrà la stragrande maggioranza dei miei rendimenti, quei fondi in cui ho investito).

Ma anche questo è davvero pericoloso. Perché? Perché la maggior parte dei fondi di venture capital perdere soldi .

Devi sapere con chi investire e poi sperare di scegliere il fondo giusto. E per farlo, devi avere le connessioni per entrare in loro perché i migliori fondi possono scegliere i loro LP ... e ora sei tornato allo stesso problema di rete di cui abbiamo appena parlato.

C'è un altro modo per investire nelle start-up ed evitare almeno la maggior parte di questi problemi?

In questo momento, posso vedere solo un metodo efficace per una persona media per ottenere un accesso affidabile e (relativamente) sicuro a offerte di angeli di alto livello:

Usa i sindacati di Angellist

Questi sono il modo più sicuro e affidabile per un investitore di poco tempo e senza connessioni per entrare in affari seri. Angellist sta facendo qualcosa di piuttosto sorprendente qui, e non ottiene la stampa che dovrebbe. Questo ha un reale potenziale per cambiare in meglio il mondo degli investimenti in start-up.

La maggior parte degli angeli che ho collegato sopra hanno un sindacato, e ce ne sono più elencati qui (Tim Ferriss e Naval Ravikant sono altri due buoni sindacati in cui far parte). No, non ottengo nulla se ti unisci al loro sindacato, e sì, ho anche un sindacato e non l'ho collegato perché non l'ho mai usato e non ti consiglio di unirti a esso.

Se vuoi allocare una parte del tuo portafoglio agli investimenti angelici, questa è probabilmente la tua migliore opzione. Ma vorrei leggere ampiamente su questo prima di farlo. Il i rischi sono reali .

Che dire del crowdfunding azionario?
Pensavo che il crowdfunding azionario sarebbe stato fantastico. Ero una grande cheerleader. E penso ancora che sarà... un giorno.

Ma in questo momento, è per lo più un cattivo affare e Raccomando alla maggior parte delle persone di evitare l'equity crowdfunding.

Ci sono molte ragioni per cui questo è vero; Potrei raccontarti la storia di come sono stato fregato da quella che avrebbe dovuto essere un'uscita straordinaria a causa di una piattaforma che non è riuscita a negoziare un'adeguata preferenza di liquidità.

Ma penso che questa tempesta di tweet ( e storia ) di Jason Calacanis potrebbe essere il miglior riassunto del motivo per cui l'equity crowdfunding è molto problematico in questo momento:

Quello che sta descrivendo è uno schema di pompaggio e scarico di base, e nel prossimo futuro vedrai un numero enorme di persone che truffano e vengono truffate attraverso il crowdfunding azionario.

La triste realtà è che le persone lo sono già si fanno fregare a destra e a manca nell'equity crowdfunding, e loro non se ne rendono nemmeno conto, e tu non ne senti parlare perché è in nessuno interesse a dirti la verità.

Perché?

Perché tutti stanno facendo soldi, tranne i piccoli investitori che utilizzano piattaforme di crowdfunding azionario.

Personalmente eviterei tutti crowdfunding azionario per ora. Lascia che gli altri corrano i rischi, perdano, si incazzino e alla fine troveremo l'equilibrio nel sistema.

Il crowdfunding azionario sarà fantastico e ne varrà la pena un giorno, ma non oggi.

Conclusione: non investire per generare ricchezza, ma costruire aziende
Ho vinto ad angel investing. A malapena, e l'ho fatto con un sacco di vantaggi che probabilmente non hai. E anche io ne sto uscendo, perché so che gran parte del mio successo è stata fortuna.

Se devi investire in start-up, usa i sindacati di Angellist.

Se pensi davvero di voler essere un angelo, fallo a tempo pieno e al 100%, altrimenti ti stai preparando a perdere.

Per la maggior parte delle persone, è meglio spendere tempo e denaro per acquisire competenze e costruire l'azienda da soli (o ancora meglio, entrare presto in una grande fase aziendale e aiutarli nel loro viaggio, è più sicuro e puoi ancora fare un sacco di soldi ).

Le migliori opportunità là fuori per la maggior parte delle persone sono nel creare, non nell'investire. Kevin Kelly lo ha detto meglio quando ha detto che siamo solo all'inizio degli incredibili cambiamenti in arrivo, e che la maggior parte delle idee migliori sono ancora là fuori .

Trovane uno e rendilo realtà, come sono .

Tucker Max è il CEO di Book In A Box e uno degli autori più venduti del New York Times.