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Questa estate ha visto uno tsunami di azioni normative rivolte ai mondi fintech e cripto. L'ondata più alta è stata il caso di insider trading contro un ex dirigente di Coinbase e due soci, che è stato coperto la scorsa settimana . Un gruppo crescente di senatori statunitensi sta cercando di reprimere Zelle, il sistema di pagamento digitale di proprietà di un consorzio di grandi banche, a causa di una frode dilagante. C'è anche il azione congiunta tra la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e il Board of Governors della Federal Reserve , chiedendo al broker di criptovalute Voyager Digital di smettere di presentarsi come dotato di protezione FDIC. (Anche senza il mal di testa normativo, Voyager Digital è una società profondamente ferita, avendo dichiarato bancarotta all'inizio di questo mese e rifiutato uno sforzo di salvataggio da parte di FTX.) E ovviamente c'è la battaglia in corso tra Coinbase e la Securities and Exchange Commission (SEC), sul fatto che la piattaforma offra illegalmente titoli a clienti americani, su cui torneremo.
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Eppure, nonostante tutto il ruggito normativo, la prospettiva di un cambiamento fondamentale o di chiarezza nel modo in cui gli Stati Uniti regolano le criptovalute non sembra molto più vicina oggi rispetto all'inizio dell'anno.
La 'Legge sull'innovazione finanziaria responsabile' cosponsorizzato da Kirsten Gillibrand (D-NY) e Cynthia Lummis (R-WY) ha avuto un grande successo anche prima che fosse formalmente introdotto. Darebbe la responsabilità primaria dei mercati delle criptovalute alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), oltre a fornire definizioni più chiare di quali asset digitali devono essere definiti come titoli e quali no. Tuttavia, nessuno si sarebbe mai aspettato che il disegno di legge venisse approvato in questo Congresso.
Lo ha riferito la politica all'inizio di giugno che i senatori Debbie Stabenow (D-MI) e John Boozman (R-AR) stavano scrivendo il proprio disegno di legge per regolamentare le criptovalute, che si presume abbia una portata più ristretta ma per preservare l'idea dell'autorità della CFTC sui mercati a pronti delle criptovalute. I lobbisti ritengono che questo disegno di legge abbia maggiori possibilità di passare, perché i suoi autori sono il presidente e il membro di grado della Commissione Agricoltura del Senato. Tuttavia, il disegno di legge deve ancora essere formalmente presentato e il Senato va in sospensione tra pochi giorni; è molto difficile credere che si possa agire in merito prima delle elezioni di novembre. Sul lato della casa, Il Blocco riporta che il Comitato per i servizi finanziari ha mancato una scadenza chiave per la sua legislazione sulle stablecoin in sospeso e che nulla accadrà fino a dopo la pausa di agosto.
Alcuni avevano previsto che il crollo di 30 miliardi di dollari del sistema Terra-LUNA avrebbe costretto il Congresso ad agire, ma finora non è andata così. Un gruppo sempre più esplicito di addetti ai lavori di Washington si lamenta del fatto che, anche dopo i mercati sulle montagne russe e le numerose udienze, il Senato semplicemente non è attrezzato per affrontare la criptovaluta come un problema.
Ad un vertice di Bloomberg all'inizio di questo mese , Gillibrand ha detto:
Questo è un disegno di legge molto ampio e completo in cui pochissimi membri del Senato hanno il tempo, l'interesse o l'investimento per comprendere tutti i componenti di questo disegno di legge... Cynthia ed io... abbiamo davvero approfondito quest'area per diventare esperti in materia, e c'è non molti altri hanno espresso interesse a farlo.
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Questa settimana, in un'intervista a Bloomberg TV, il commissario della SEC Hester Peirce ha dichiarato: 'A Washington, c'è stato un po' il desiderio di vedere le criptovalute scomparire'.
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E in una conferenza tenuta da Solidus Labs questa settimana alla Borsa di New York, l'ex presidente della CFTC Christopher Giancarlo ha affermato che la “leadership settantenne” di Washington semplicemente non riusciva a capire le complessità coinvolte nella modernizzazione della regolamentazione finanziaria.
Nonostante tali ostacoli, i lobbisti delle criptovalute sembrano aver creato un ampio consenso sull'idea che la CFTC dovrebbe essere il regolatore principale. Giancarlo ha offerto una distinzione schematica: la SEC sovrintende alle entità coinvolte nella formazione del capitale - azioni, obbligazioni - mentre la CFTC è coinvolta nel trasferimento del rischio. Si presume che la maggior parte delle criptovalute si comportino più come merci che come titoli.
Ma questo ci riporta solo alla SEC e a Coinbase. Nella causa civile emessa il 21 luglio , la SEC ha affermato che almeno nove delle monete coinvolte nel caso di insider trading presso Coinbase erano titoli che richiedevano la registrazione. La società nega con veemenza. Tuttavia, questa settimana Lo ha riferito Bloomberg che anche prima del caso di insider trading, la SEC stesse indagando su Coinbase per aver consentito in modo improprio il commercio di titoli.
Qui sta il punto critico: la SEC non va da nessuna parte. Ci sono migliaia di criptovalute là fuori, alcune delle quali sono plausibilmente abbastanza vicine ai titoli da persuadere un giudice o una giuria, se la domanda dovesse arrivare così lontano. Tutta l'applicazione normativa possibile non cambierà il fatto che nessun regolatore governativo sarà mai in grado di dare una decisione definitiva su quali sono o potrebbero essere titoli, e anche il processo di verifica di Coinbase è chiaramente inadeguato. L'unico modo per regolamentare efficacemente è stabilire regole più chiare, come tenta di fare il disegno di legge Gillibrand-Lummis. Ma se il Congresso non può o non vuole approvarlo, tutti sono lasciati in un limbo molto nebuloso.
