La Cina sarà probabilmente l'epicentro della prossima crisi economica, ha affermato Ferguson.Dewald Aukema quale pillola dietetica funziona davvero
Niall Ferguson, un famoso storico e ospite frequente degli eventi più esclusivi del mondo, è uno dei profeti a cui è stato attribuito il merito di aver predetto accuratamente la crisi finanziaria del 2008.
Già nel giugno 2006, ha avvertito che nei prossimi due anni i pagamenti mensili di circa 600 miliardi di dollari di mutui contratti da mutuatari nel cosiddetto mercato dei subprime... aumenteranno fino al 50 per cento.
È passato un decennio da quando la musica si è fermata a Wall Street.
Con la crescita economica costante e il tasso di disoccupazione basso, tuttavia, Ferguson avverte che un'altra crisi finanziaria è più vicina di quanto gli ottimisti vorrebbero credere.
Il periodo post-crisi è finito. Quello in cui ci stiamo muovendo ora, forse, è un nuovo periodo pre-crisi, ha detto durante una recente intervista a Il rapporto sulla ricchezza pubblicato annualmente dalle società immobiliari Douglas Elliman e Knight Frank.
Una curiosa ragione per cui una nuova recessione potrebbe essere imminente è che la crisi precedente è finita troppo velocemente.
Ho sottovalutato la capacità delle banche centrali, in particolare della Federal Reserve, di contrastare quella che era potenzialmente una reazione a catena catastrofica, cosa che hanno fatto prima riducendo i tassi di interesse a zero e poi impegnandosi in un allentamento quantitativo, ha affermato Ferguson. Una delle conseguenze dirette è stata che tutti i tipi di attività finanziarie hanno recuperato di prezzo e non siamo andati in depressione. Le persone che detenevano le loro azioni così come le loro obbligazioni, per non parlare dei loro beni immobili, furono rimesse a posto in modo straordinariamente rapido. Era quasi come un brutto sogno, e ora è finito e siamo di nuovo tutti allegri, ha detto.
Ora, nell'ambito del piano di uscita dal quantitative easing, la Federal Reserve ha iniziato a inasprire le politiche monetarie, in particolare alzando i tassi di interesse a partire da dicembre 2015. Le banche centrali in il Regno Unito. , la Germania e altre grandi economie stanno meditando mosse simili o l'hanno già fatto.
Questo di solito è un segno che le condizioni diventeranno meno amichevoli, ha detto Fergusson.
Una differenza fondamentale, tuttavia, è che è più probabile che la Cina sia l'epicentro della tempesta.
La crescita sostenuta in Cina è stata l'altra ragione per cui non abbiamo avuto una replica della Grande Depressione. Se la Cina non si fosse concentrata così tanto sulla creazione di credito, penso che avremmo avuto tempi molto più difficili a livello globale. È stato il pacchetto di stimoli che ha funzionato, ha spiegato Ferguson.
Con l'emergere in Cina di alcune delle patologie che abbiamo riconosciuto in Occidente 10 anni fa, come il sistema bancario ombra e le bolle immobiliari, devi chiederti, come ha fatto l'FMI [Fondo monetario internazionale] proprio l'altro giorno: sono i cinesi? grandi banche sufficientemente ben capitalizzate per far fronte a un'improvvisa flessione del mercato immobiliare? Quindi, la Cina è sicuramente il posto da guardare, ha continuato.
Il surriscaldato mercato immobiliare cinese e il crescente debito societario preoccupano gli economisti di tutto il mondo.
Dal 2008, la percentuale del debito delle imprese sul PIL totale è salita alle stelle. Analisti Reuters stimano che i due terzi dei mutuatari siano imprese statali cinesi, molte delle quali non sono redditizie (e non hanno incentivi per essere redditizie). Ciò significa che molte di queste società eccessivamente indebitate non saranno probabilmente in grado di ripagare il debito.
Dal lato dei creditori, alcuni analisti stimano che i crediti inesigibili siano 14 volte l'importo dei prestiti di alta qualità. Quindi, se il tasso di default raggiunge un punto di rottura,che sarà una replica in versione aziendale degli Stati Uniti nel 2008.
Tuttavia, nonostante il fatto che i paesi che hanno avuto problemi di debito simili siano finiti tutti in una crisi finanziaria, prevedere l'economia cinese sulla base dei presupposti del capitalismo di libero mercato è un compito impossibile per gli economisti.
Come ha affermato Ferguson, gli economisti hanno previsto nove degli ultimi zero crolli finanziari cinesi.
Poiché la maggior parte dei finanziatori delle società cinesi sono banche statali, alcuni analisti si aspettano che il governo abbia un migliore controllo dell'economia in caso di emergenza.
In ogni caso, nessuno sa come sarà esattamente il futuro.
Maggiore è la regolamentazione che immagini per evitare che l'ultima crisi si ripeta, più puoi essere certo che la prossima crisi sarà molto diversa, ha avvertito Ferguson.
