La Porsche Taycan sarà presentata per la prima volta al pubblico in occasione della prima mondiale del gruppo automobilistico in una sala dell'aeroporto di Neuhardenberg.Patrick Pleul/picture alliance via Getty Images la banca del seme esamina i tempi alti
Il Gruppo Volkswagen è la seconda casa automobilistica al mondo per numero di veicoli venduti ogni anno. Eppure, in base alla capitalizzazione di mercato, il colosso automobilistico tedesco vale solo $ 90 miliardi di euro ($ 109 miliardi), meno di un settimo della casa automobilistica più preziosa del mondo, Tesla, nonostante venda 16 volte più auto della Elon Musk guidata azienda nel 2020.
Per riconciliare il crescente divario tra vendite e valutazione di mercato, il CEO di Volkswagen Herbert Diess sta valutando la possibilità di scorporare il marchio più redditizio del gruppo, Porsche, come società per azioni già il prossimo anno, persone che hanno familiarità con la questione detto a Bloomberg .
Volkswagen non ha confermato il piano. Ma in un'intervista il mese scorso, Diess ha espresso la sua frustrazione per la valutazione lenta di Volkswagen e la conseguente mancanza di capitale per perseguire grandi progetti, come un'organizzazione a livello di passare ai veicoli elettrici .
Non abbiamo ancora sufficientemente dimostrato di poter mantenere la nostra posizione nel nuovo ambiente competitivo. La nostra valutazione si trova ancora nella 'vecchia auto', ha detto Diess a Bloomberg News. Ciò comporta per noi un grave svantaggio in termini di accesso alle risorse necessarie.
Quando Diess ha preso il timone di Volkswagen nel 2018, ha promesso agli azionisti di far crescere la valutazione della casa automobilistica a 200 miliardi di euro ($ 242 miliardi) entro la fine del 2019 e di livellare con artisti del calibro di Apple e Amazon a lungo termine.
Nonostante tutti gli sforzi, al momento ci troviamo in una situazione un po' più difficile rispetto al 2018, quando sono entrato in carica, ha detto il mese scorso.
Porsche è il marchio di punta nello sforzo di elettrificazione di Volkswagen, rendendolo un obiettivo perfetto per un mercato IPO pubblicizzato da una sfilza di startup EV negli ultimi anni. Nel settembre 2019, Volkswagen ha presentato la Porsche Taycan, una berlina sportiva elettrica da $ 100.000, che ha vinto recensioni entusiastiche da parte di clienti di veicoli elettrici di fascia alta, tra cui Bill Gates.
Lo spin off dei marchi di auto di lusso come singole società è una strategia comprovata anche per i grandi conglomerati automobilistici. Nel 2015, Stellantis, ex Fiat Chrysler, ha quotato Ferrari alla Borsa di New York in un'IPO da 10 miliardi di dollari. La capitalizzazione di mercato della Ferrari è quasi quadruplicata da allora.
L'analista di Bloomberg Intelligence, Michael Dean, stima che la sola Porsche potrebbe essere valutata fino a 110 miliardi di euro (133 miliardi di dollari), più dell'attuale valore di mercato di Volkswagen, in caso di IPO. Il Gruppo Volkswagen possiede in totale 11 marchi automobilistici. Oltre alla linea Volkswagen per il mercato di massa, il gruppo è anche la società madre di Audi, SEAT, ŠKODA, Bentley, Bugatti, Lamborghini, Porsche, Ducati, Scania e MAN.
Un'IPO Volkswagen del suo marchio Porsche sarebbe una soluzione audace per generare il tanto necessario valore per gli azionisti, ha scritto Dean in una nota agli investitori giovedì, aggiungendo che il piano di Porsche di passare all'elettrico al 100% (ad eccezione del modello 911) entro il 2030 potrebbe attirare multipli simili a Tesla generando un margine Ebitda simile alla Ferrari.
Volkswagen e Porsche hanno un passato complicato. Il fondatore di Porsche, Ferdinand Porsche, ha progettato l'originale Maggiolino VW . I suoi discendenti possedevano una partecipazione di controllo in Porsche e suo nipote, Ferdinand Piëch, divenne presidente della Volkswagen nel 1993.
Nel 2009, Volkswagen ha accettato di acquisire il 42% di Porsche per 3,3 miliardi di euro (4,7 miliardi di dollari) come inizio di una fusione graduale. L'accordo si è concluso nel 2012 con VW che ha acquistato il restante 50,1% del business automobilistico di Porsche per 4,46 miliardi di euro (5,6 miliardi di dollari).
Se Porsche finisse per intraprendere la strada dell'IPO e raggiungesse una valutazione di $ 133 miliardi come prevedono gli analisti, rappresenterebbe un ritorno di dieci volte per l'investimento di Volkswagen nella casa automobilistica sportiva.
