Warren Buffett, presidente di Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal/Mint tramite Getty Images Da oltre un anno, la leggenda degli investimenti Warren Buffett sta cercando di acquistare qualcosa delle dimensioni di un elefante con 128 miliardi di dollari di contanti nel bilancio della sua società di investimento Berkshire Hathaway. Non l'ha ancora trovato e la potenziale acquisizione di grandi dimensioni ha catturato l'interesse sia degli investitori di Wall Street che degli osservatori casuali dei miliardari.
Nel suo lettera 2019 agli azionisti del Berkshire, un documento annuale letto religiosamente dagli investitori professionali, pubblicato sabato, Buffett ha ribadito la sua intenzione per il grande acquisto enunciato i suoi tre criteri per il target ideale.
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In primo luogo, devono ottenere buoni rendimenti sul capitale tangibile netto richiesto nella loro operazione, ha scritto il presidente del Berkshire. In secondo luogo, devono essere gestiti da manager capaci e onesti. Infine, devono essere disponibili a un prezzo ragionevole.
Mentre queste sembrano richieste basilari e ragionevoli per un accordo commerciale che potrebbe valere miliardi di dollari, Buffett ha confessato che le aziende che soddisfano effettivamente tutti e tre i criteri sembrano impossibili da trovare. Quando individuiamo tali attività, la nostra preferenza sarebbe quella di acquistarne il 100%, ha scritto. Ma le opportunità di effettuare importanti acquisizioni in possesso dei nostri attributi richiesti sono rare.
Nell'ultimo anno, diverse aziende sono state proposte da coloro che hanno familiarità con le abitudini di investimento di Buffett come potenziali scelte per il Berkshire. Quelli inclusi Fedex, Tiffany & Co. (che è stata acquisita da LVMH in ottobre) e il distributore di software Tech Data Corp.
Nel rivedere il mio record irregolare, ho concluso che le acquisizioni sono simili al matrimonio, l'investitore 89enne ha riflettuto sui suoi 50 anni di esperienza nello spazio M&A, in modo molto arguto. Iniziano, ovviamente, con un matrimonio gioioso, ma poi la realtà tende a divergere dalle aspettative prematrimoniali. A volte, meravigliosamente, la nuova unione offre felicità oltre le speranze di entrambe le parti. In altri casi, la disillusione è rapida. Applicando quelle immagini alle acquisizioni aziendali, direi che di solito è l'acquirente che incontra spiacevoli sorprese. È facile rimanere sognanti durante i corteggiamenti aziendali.
Seguendo questa analogia, direi che il nostro record coniugale rimane ampiamente accettabile, ha aggiunto, con tutte le parti soddisfatte delle decisioni prese molto tempo fa. Alcuni dei nostri legami sono stati positivamente idilliaci. Un numero significativo, tuttavia, mi ha fatto chiedere troppo rapidamente a cosa stavo pensando quando ho proposto.
Altrove nella lettera di 14 pagine agli azionisti, Buffett ha discusso in dettaglio la performance finanziaria di Berkshire nei settori assicurativo, energetico, altri settori non assicurativi, nonché investimenti in azioni ordinarie, comprese le sue partecipazioni altamente pubblicizzate in Apple, American Express e Coca-Cola.
Nella sezione finale, Buffett e il suo braccio destro di lunga data, Charlier Munger, 96 anni, hanno toccato un altro argomento che riguarda profondamente gli azionisti: cosa accadrà a Berkshire quando Buffett e Munger non ci saranno più?
Charlie ed io siamo entrati molto tempo fa nella zona urgente [per quanto riguarda l'età]. Non è esattamente una grande notizia per noi. Ma gli azionisti del Berkshire non devono preoccuparsi: la vostra azienda è pronta al 100% per la nostra partenza, ha assicurato Buffett agli investitori, sottolineando che sia la sua famiglia che quella di Munger sono quasi completamente investite nella società su base eterna.
I Munger hanno partecipazioni nel Berkshire che sminuiscono qualsiasi altro investimento della famiglia, e io ho il 99 percento del mio patrimonio netto depositato in azioni del Berkshire, ha scritto. Non ho mai venduto azioni e non ho intenzione di farlo... Oggi, il mio testamento ordina specificamente ai suoi esecutori testamentari, così come ai fiduciari che succederanno loro nell'amministrare il mio patrimonio dopo la chiusura del testamento, di non vendere alcuna azione del Berkshire.
