AT&T e Time Warner, Disney e Fox, Comcast e Sky. Quali conglomerati sono a caccia di importanti fusioni e acquisizioni?Pixabay Una catena alimentare è definita come una serie gerarchica di organismi dipendenti dal prossimo come fonte di cibo. Ciò suggerisce che l'entropia del selvaggio incontrollato è semplicemente un ordine naturale istintivo mascherato da caos. Gli squali mangiano pesciolini, i leoni mangiano gazzelle e il mondo intero continua a girare. Comprendiamo che il mondo naturale è governato da un tale survivalismo lineare, ma raramente riconosciamo che il mondo innaturale che abbiamo creato-quello degli affari e dell'economia-è anchedettata dalle stesse leggi darwiniane.
I forti predano i deboli o, per lo meno, osservano ogni opportunità immaginabile per diventare più forti—anche a scapito di altri.Nel panorama dei media e dell'intrattenimento, ciò viene regolarmente realizzato attraverso fusioni e acquisizioni. AT&T ha acquisito Time Warner con un importante accordo da 85 miliardi di dollari; La Walt Disney Co. ha divorato la 20th Century Fox per 71 miliardi di dollari; Comcast ha perso 39 miliardi di dollari su Sky; e Viacom e CBS si sono fuse per formare una nuova società del valore di circa $ 30 miliardi. La scala nei media è puramente carnivora: un'azienda si nutre di un'altra. È quasi shakespeariano nella sua letale semplicità.
Mentre i principali domino sono già caduti, c'è indubbiamente altro ancora a venire. Dopotutto, una tigre non può cambiare le sue strisce e l'industria dei media dell'intrattenimento sempre più instabile non può essere saziata in un momento di fame di conglomerati. Quindi abbiamo parlato con una manciata di esperti del settore nel tentativo di identificare potenziali fusioni e acquisizioni realistiche all'orizzonte.
Mary Ann Halford, ex vicepresidente esecutivo della Fox e consulente senior presso OC&C Strategy
Halford crede che la prima domanda da affrontare sotto questo tema ombrello sia identificare i principali attori che sono ancora rimasti nei media e nell'intrattenimento. Per lei, quella lista che include AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment e MGM Entertainment.
Naturalmente, per quanto riguarda Discovery e Lionsgate, Liberty Media (controllata da John Malone) ha un interesse significativo, che potrebbe creare accordi interessanti, ha affermato Halford.
Steve Birenberg, fondatore di Northlake Capital Management
Esperto in campo finanziario, Birenberg sta puntando su Lionsgate per un'acquisizione. Non sono esattamente sicuro di chi, dice, ma ViacomCBS ha più senso se e quando dimostreranno che la loro fusione sta funzionando e i loro prezzi delle azioni sono molto, molto in alto da qui.
Nonostante le speculazioni in corso in tutto il settore, Birenberg non crede che Apple acquisirà uno studio in quanto non ritiene necessario rafforzare la priorità dei servizi di prodotto. Se Apple dovesse acquisire qualcosa, penso che Roku sarebbe la mossa intelligente, ha osservato.
Simile ad altri qui citati, considera Discovery Communications come un obiettivo primario, grazie alla sua strategia di saggistica di alto livello e al bilancio sano. Sebbene non venga subito in mente nessun partner ovvio, ci sono alternative non tradizionali a cui il contenuto non scritto di Discovery si presta.
Paul Dergarabedian, Senior Media Analyst per Comscore
Dergarabedian crede che stiamo assistendo al più grande sconvolgimento nella storia dell'industria dei media. Da un punto di vista pratico, poiché ci sono così tanti contenuti che possono essere travolgenti, il futuro potrebbe ruotare attorno al consolidamento, dice. La domanda nella sua mente è: come otteniamo tutto questo contenuto in un unico posto?
Al di fuori di Roku e Apple TV che ospitano app di streaming per diversi servizi, i concorrenti non si preoccupano di rendere facile per i consumatori l'accesso a una vasta gamma di contenuti. L'enorme volume di opzioni può essere la principale barriera di adozione per alcuni.
Le future fusioni saranno dettate dalla tecnologia con attori inaspettati che potrebbero anche non esistere ma che guidano il settore, prevede. Dobbiamo aprire le nostre menti all'intersezione tra tecnologia e contenuto. Sony era una società tecnologica quando ha acquisito la Columbia Pictures; Netflix ha iniziato vendendo DVD ed è ora uno studio in piena regola. Se viaggiassimo da 20 a 30 anni fa, non avremmo potuto immaginare l'industria dell'intrattenimento di oggi con lo streaming e tutto il resto. Quindi il futuro sarà probabilmente una manifestazione di ciò di cui non siamo ancora nemmeno consapevoli.
Mark Williams, Chief Revenue Officer, Americhe, per Merrill Corporation
Williams osserva che gli accordi di fusione e acquisizione nel settore della tecnologia, dei media e delle telecomunicazioni (TMT) rimangono sani, con 324,2 miliardi di dollari nel 2018 e la crescita dovrebbe continuare nel 2019 e oltre. Come abbiamo discusso nel nostro recente Pannello in primo piano su fusioni e acquisizioni su tecnologia, media e telecomunicazioni (TMT) , questo è il risultato del fatto che la tecnologia è così integrata nel mondo degli affari, che l'opportunità di fusioni e acquisizioni non risiede nella tecnologia o in un settore specifico, ma nell'intersezione di entrambi, ha affermato.
Basato su discussioni dal pannello M&A Spotlight di Merrill (TMT), i contenuti interattivi come i videogiochi possono fornire il maggior potenziale di crescita all'interno di TMT in futuro. Questa corsia dovrebbe emergere come un catalizzatore a lungo termine per la creazione di accordi di fusione e acquisizione, spiega Williams.
Il gioco si è evoluto, diventando molto social, multigiocatore e online. Questo cambiamento può essere attribuito alla tecnologia stessa. Le persone tendono a iniziare a giocare ai videogiochi sui propri dispositivi mobili e, con il tempo, man mano che i giocatori si impegnano maggiormente nei giochi, spesso si abbonano a piattaforme basate su cloud.
Dock David Treece, analista finanziario senior presso FitSmallBusiness.com
Sulla chiamata degli utili della Disney all'inizio di questo mese, il CEO Bob Iger ha affermato che la società non stava cercando di aggiungere alcun pezzo importante dopo le acquisizioni di Pixar, Marvel, Lucasfilm e 20th Century Fox negli ultimi 15 anni. Ma quanto durerà questa posizione, soprattutto con le dimissioni di Iger nel 2021?
Ha senso che la Disney rallenti l'attività di fusione e acquisizione nel prossimo futuro mentre cerca di assorbire Fox, ma questa rottura sarà probabilmente solo temporanea, ha detto Treece. Nel frattempo, penso che possiamo cercare ulteriori acquisizioni da Netflix, che oggi si è dilettata in acquisizioni.
Treece si aspetta che Netflix si rivolga a società di produzione più piccole e servizi di streaming minori che offrono innovazioni tecnologiche che Netflix vorrebbe possedere. Egli individua anche Discovery come un potenziale motore e agitatore.
Ognuna di queste società ha un fatturato netto di oltre 1 miliardo di dollari all'anno (circa il 10% degli utili netti della Disney) e probabilmente cercherà di sfruttare il rallentamento della Disney per crescere strategicamente per competere con il nuovo gigante di Disney-Fox.
Sam Williamson, fondatore di Streaming Movies Right
Williamson mette in evidenza una nicchia specifica che Apple dovrebbe prendere di mira se è davvero alla ricerca di un'acquisizione.
Quello che abbiamo notato è che l'horror è il punto in cui Netflix ha un chiaro vantaggio rispetto a Disney e molte persone adorano i contenuti horror che Netflix pubblica, ha detto. Quindi, se Apple vuole partecipare a questa corsa di cavalli, la prossima grande acquisizione che potremmo vedere potrebbe essere il tentativo di Apple di acquisire uno degli studi horror di maggior successo in modo da poter inserire più contenuti horror sulla loro piattaforma.
Williamson osserva che Netflix sta producendo almeno un film horror decente al mese, mentre la Disney ha una banca di film horror per farli durare per un po'. Sebbene Apple abbia firmato un patto multi-immagine con lo studio indipendente A24, il ciclo di produzione di quest'ultimo produce generalmente tre film horror all'anno. Non penso che l'output sarebbe sufficiente per allontanare le persone da Netflix, quindi probabilmente dovranno intensificare la produzione di contenuti, dice.
