Warren Buffett, uomo d'affari miliardario.Steve Pope/Getty Images Nel 2015, quando mi sono seduto per leggere tutte le lettere annuali di Warren Buffett dei 10 anni precedenti, il mondo era, diciamo, leggermente meno interessante. La Cina era o non era in rallentamento , il Il mercato azionario statunitense era o non era in bolla e il L'UE stava o non stava crollando . L'unica cosa che puoi aggiungere a questi problemi sopra, due anni dopo, è che alcuni paesi sono più, diciamo, nazionalisti.
Warren Buffett ha pubblicato la versione più recente della sua lettera annuale pochi giorni fa e ho sentito che sarebbe stato un buon momento per aggiornare le mie conoscenze leggendo le lettere annuali del 2015 e del 2016. Quindi, ecco le (per lo più) non ovvie lezioni di vita e di affari dalla lettura di 12 anni di lettere di Berkshire Hathaway ai suoi azionisti:
Abilita le persone intorno a te e rimarrai stupito di quanto lontano ti porteranno (indipendentemente da ciò che stanno facendo i mercati). Per quanto le lettere riguardino i numeri e come stanno andando le società in portafoglio, molto testo è dedicato alle persone dietro i numeri. Warren Buffett (e Charlie Munger) hanno perfezionato l'arte di dare potere alle persone giuste per ottenere risultati fenomenali. Non sorprende, è il fondamento della relazione tra questi amici a lungo termine. La maggior parte degli investitori non condivide aneddoti sulle persone che gestiscono le loro aziende, gli aneddoti abbondano su Lorimer Davidson di GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick di Lubrizol, Frank Ptak di Marmon ecc. Warren Buffett si considera un appaltatore assunto per aiutare questi esperti di affari. Con una mentalità come questa, la sua gente non ha altra scelta che essere ispirata a raggiungere le grandi cose che continua a raggiungere. Lo stesso servirà bene a te e ai tuoi team/dipendenti.
C'è molto da dire per l'istinto. Ciò si verifica ripetutamente nella selezione delle società nel portafoglio BRK. I fondamentali devono essere solidi, la leadership deve avere integrità e i numeri devono avere un senso. In questo ordine. In quasi tutte le lettere c'è la dichiarazione Per quanto Charlie e io parliamo di valore aziendale intrinseco, non possiamo dirvi esattamente quale sia il numero per le azioni Berkshire (né, in effetti, per qualsiasi altro titolo) parlando di valore aziendale intrinseco . Per gli uomini che hanno successo come Warren Buffet e Charlie Munger (se non vincolati dai regolamenti) potrebbero farla franca tirando fuori numeri, ma sembra sempre tornare a ciò in cui credono. A volte i numeri non possono esprimere ciò che sai sul valore. In altre parole: puoi conoscere i soldi ma conosci il valore?
Non puoi prestare troppa attenzione alla cultura aziendale. Questo livello di attenzione è ovviamente rivolto alla cultura BRK. Quando ho scritto per la prima volta la versione precedente di questo post nel 2015, mi sono chiesto quali fossero le opinioni di Warren Buffett su Uber e sui problemi con la cultura aziendale che l'azienda aveva allora. Purtroppo non è cambiato molto. La lettera del 2010 citava Churchill dicendo: Tu dai forma alle tue case e poi loro danno forma a te . Che tu scelga di prestare attenzione o meno, la tua azienda ha una cultura.
C'è saggezza nelle opinioni forti, debolmente tenute. Fino a quando Warren Buffett ha incontrato Charlie Munger, stava facendo soldi (molti) comprando affari giusti a prezzi meravigliosi. Charlie gli ha fatto cambiare idea e si è concentrato sull'acquisto di attività meravigliose a prezzi equi. Rifletti su questo. Quand'è stata l'ultima volta che hai cambiato idea e hai smesso di fare qualcosa che sembrava funzionare perché qualcuno ti ha dato un consiglio migliore? Potrebbe essere il momento di cambiare alcune cose. (Nota a margine: su opinioni forti, consiglierei di leggere il lettera del 2011 sul motivo per cui potresti non volerti eccitare quando il mercato azionario sale.)
Per avere successo devi avere convinzione, essere intenzionale e mantenere un occhio fermo al lungo termine . Lunga pluridecennale. BRK ha effettuato il suo primo investimento assicurativo, l'acquisto di National Indemnity per $ 8,6 milioni, nel 1967. Il portafoglio assicurativo da solo ha guadagnato ben $ 2,7 miliardi nel 2014 e National Indemnity ha un patrimonio netto GAAP di $ 111 miliardi. Un altro esempio; quando tutti stavano esaurendo i mutui nel 2007-2008, BRK, attraverso il suo investimento Marmon, è rimasta bloccata dai proprietari di mutui operai e ora possiede il 45 percento delle case fabbricate negli Stati Uniti con tassi di insolvenza inferiori rispetto ai concorrenti che hanno concesso mutui a reddito (ma ' fragile ') percettori. Detto questo, Marmon ha perso denaro nel 2016 (e lo farà nel 2017), ma qui stiamo pensando a lungo termine. Parafrasando Buffett, la colpa non è nelle nostre stelle, è in noi stessi e nel nostro pensiero a breve termine sui ritorni sugli investimenti.
Mantenere una sana disposizione verso il raggiungimento della ricchezza. Warren Buffett è un uomo di grandi aspirazioni, nonostante tutto quello che ha ottenuto. Puoi ancora percepirlo nel tono spensierato che assumono le lettere annuali. Citando, con l'acquisizione di Van Tuyl, BRK ora possiede 9 società 1⁄2 che sarebbero quotate nella Fortune 500 se fossero indipendenti (Heinz è l'1⁄2). Ciò lascia 490 1/2 pesci in mare. Le nostre linee sono fuori. Pescare in un mare delle più grandi aziende del mondo con la leggerezza di prospettiva condivisa in quella linea è una lezione su come affrontare il business: come un gioco. E come afferma saggiamente Buffett nel Lettera del 2013 I giochi vengono vinti dai giocatori che si concentrano sul campo di gioco (a lungo termine) — non da quelli i cui occhi sono incollati al tabellone (a breve termine) .
Per avere successo devi avere una prospettiva positiva 'la torta sta crescendo più grande' basata su solide indagini sulla direzione a lungo termine delle industrie. Questa prospettiva positiva, nonostante la retorica negativa che alcuni dei nostri politici stanno usando per radunare sostenitori dietro di loro, è espressa nella seguente riga: Sebbene investiremo sempre anche all'estero, il filone madre delle opportunità attraversa l'America. I tesori che sono stati scoperti fino ad ora sono sminuiti da quelli ancora non sfruttati.
Mantienilo sempre semplice e trasparente. Le lettere sono scritte in un linguaggio semplice. Ma la semplicità smentisce la natura complessa dei concetti in discussione. Parla di comprendere le attività a un livello superiore rispetto alla maggior parte degli 'esperti' là fuori. ( S nota ide: semplice non è l'opposto di complesso. ). Questa trasparenza deriva dalla condivisione del pensiero alla base di decisioni con cui la maggior parte degli investitori o degli azionisti non sarebbe d'accordo (ad esempio, BH non emette dividendi mentre guadagna dividendi dalle società in portafoglio). È ovviamente ripagato.
Ammetti quando sbagli e impara dagli errori. Siamo animali guidati dall'ego, ma in tutte le lettere Buffett parla di successi e fallimenti con la stessa profondità e leggerezza . Nel 2014 Warren Buffett scrive Alcuni, tuttavia, hanno rendimenti molto scarsi, il risultato di alcuni gravi errori che ho commesso nel mio lavoro di allocazione del capitale. Non sono stato tratto in inganno: semplicemente ho sbagliato nella mia valutazione delle dinamiche economiche dell'azienda o del settore in cui opera. Del suo investimento in Energia Future Holdings nel 2013 scrive Non ho chiesto a Charlie. Buffett avrebbe potuto fare alcune cose nel riferirsi a questi errori: i) dare la colpa della cattiva decisione alla sua squadra, come fa la maggior parte dei leader orribili; ii) spazza via il cattivo giudizio alla luce di tutte le altre grandi cose che ha condiviso nella lettera. Invece, ha condiviso l'errore e ha condiviso ciò che ha fatto di sbagliato. Scommetti che non commetterà più gli stessi errori.
I tuoi risultati più significativi non devono essere finanziari (nonostante quelli che sembrano essere i valori di alcune delle più grandi aziende). Considerando le dimensioni di Berkshire Hathaway, mi sbalordisce che un'affermazione come questa si presenti: Lo sviluppo più importante di Berkshire nel 2015 non è stato finanziario, sebbene abbia portato a guadagni migliori. Dopo le scarse prestazioni nel 2014, la nostra ferrovia BNSF ha migliorato notevolmente il suo servizio ai clienti lo scorso anno nel lettera 2015 . È una linea semplice che mostra il punto cruciale del motivo per cui Warren Buffett e Charlie Munger sono (e saranno sempre) conosciuti come due dei più grandi investitori di sempre;l'attenzione è sempre su quanto bene puoi servire il tuo cliente. I soldi seguiranno.
I bambini nati in America oggi sono il raccolto più fortunato della storia e la diversità di quei bambini (nonostante la retorica prevalente) sarà la forza dell'America per molti anni a venire . Una grande citazione dalla newsletter 2016 , e uno che è così appropriato in questo momento della nostra storia, è che gli americani hanno combinato l'ingegno umano, un sistema di mercato, una marea di talenti e immigrati ambiziosi , e lo stato di diritto per offrire abbondanza oltre ogni sogno dei nostri antenati.
La lezione finale è abbastanza ironica e la più ovvia (per me comunque): 12 anni non sono tanti . Sono 4380 giorni e se messo in quel modo sembra ancora più corto. Le questioni aziendali di cui stiamo parlando ora - mercati che salgono e scendono, il ritmo del cambiamento in aumento, le vecchie aziende che non innovano muoiono, cosa significa una nuova leadership per il paese ecc. - sono le cose di cui parlavamo 12 anni fa . Quattro anni passeranno in fretta.
Le cose cambiano ma le cose rimangono le stesse, troviamo solo nuovi modi per allarmarci su di loro...
Anche se non sono d'accordo con gli investimenti BRK che si basano sul nostro utilizzo di risorse naturali insostenibili, ti esorto a leggere le lettere annuali qualche volta o almeno a leggere alcune delle Il miglior q di Warren Buffett uote. C'è molta saggezza in quelle pagine.
Seyi Fabode scrive e parla di tecnologia, innovazione e business. È partner di Asha Labs, una società di consulenza tecnologica e di innovazione. È l'autore di 40 lezioni semi-ovvie . Seguilo su Medium a Seyi_Fab (dove questo post originariamente apparso ) e Twitter @SeyiFabo .
